1920-е годы, Копенгаген. Иллюстратор и художник Герда Вегенер просит своего мужа Эйнара Вегенера попозировать в качестве женской модели. Портреты приобретают популярность и Герда продолжает писать картины со своим мужем в качестве женщины. Эйнару нравится собственная женская внешность и он начинает жить под именем Лили Эльбе.
Для решения проблем с водоснабжением власти Сиднея выдвигают проект по очистке и использованию воды, скопившейся в старых подземных коллекторах под городом. При этом чиновники не учитывают, что брошенные туннели давно стали местом жительства бездомных, рискующих в случае осуществления проекта потерять последнее прибежище.